我乐家居2025年报：营收14.51亿、利润↑73%，店均提货133万

2025年家居行业受市场环境影响持续下行，规模与盈利端均面临挑战。我乐家居逆势突围：营收触底企稳，扣非净利润大增73.27%，店均提货增8.4%。

核心财务数据解读：扣非净利高增73%，经营稳健财务健康

• 营业收入：营收CAGR（2017-2025）约5.18%，2025年实现营收14.51亿元、同比增1.29%——八年稳健增长，2025年终结下滑态势，实现触底企稳。

• 扣非净利润：扣非净利润CAGR（2017-2025）约8.87%，2025年扣非净利润1.50亿元，同比增长73.27%——盈利增速显著领先营收增速，费用管控与主业盈利能力持续增强。

• 毛利率&净利率：2025年实现毛利率46.30%，较2017年上市的36.97%提升9.33个百分点；2025年实现净利率12.02%，较2017年9.14%提升2.8个百分点——盈利水平稳步提升，产品竞争力与经营效率持续增强。

• 经营活动产生的净现金流：2025年实现现金流净额1.25亿元，同比阶段性回落——从历史数据看企业的现金流净额长期高于扣非净利润，说明企业利润真实可靠，非纸面利润。

• 应收账款周转天数：2025年周转天数20.7天，较历史高位44.96天持续优化——企业回款快、不压款、风险低。

二、856家门店，经销商店均提货133.6万、提升8.4%

2025年公司启用多品类综合店新统计口径，更真实反映终端单店实际经营规模与产出效率。全年渠道以优化结构、提质增效为核心，有序新开优质门店142家，同时主动关闭低效门店120家，年末渠道总量856家，较上年净增22家，渠道质量持续提升。

从单店产出看，基于营收数据测算，2025年经销门店的平均单店年提货额为133.6万元，较2024年的123.2万元提升8.4%。

三、正向现金流内生造血、每10股派发2.5元回报股东

2025年我乐家居经营净现金流1.25亿元、投资净现金流2.30亿元均为正，筹资净现金流-3.78亿元，呈现“内生造血、主动降杠杆”的健康现金流结构；公司拟每10股派发现金股利2.5元，加权平均净资产收益率达14.65%，盈利质量与股东回报同步提升。

整体来看，公司凭借高端定位、精益管控与大店渠道策略，在行业下行周期实现营收企稳、利润与店效双升，财务结构与现金流持续改善。未来随着高端整家战略深化，我乐家居经营韧性与竞争力将进一步增强，有望在行业洗牌中稳步扩大中高端市场优势。